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原來退撫基金真的是「高風險、低獲利」 ~與澳洲退休基金比一比
作者 hcceiu 於 2017年06月20日 17:10:00 (2566 次閱讀)

原來退撫基金真的是「高風險、低獲利」

~與澳洲退休基金比一比

 

吳南嬿  撰

       在我國,只要一講到退撫基金的投資績效,就會有一群護航者出現,高喊著「高獲利、

高風險」的咒語。好像退撫基金的低獲利,是由於其投資保守的緣故;又好像我國所有的退

休基金都不該擁有更好的投資績效。

       退撫基金的低獲利真的是因為投資保守嗎?還是別的原因?讓我們一起來檢視。



       投資的保守與否並非看其獲利的多寡,而是看其資產配置,也就是「股債比」。

       換言之,退撫基金是否屬於「低風險」,取決於它的資產配置是否屬於低風險的配置。

       一般來說,風險性較高的資產配置,會將較高比例的資產放置在風險性較高的金融商品

,如:股票、私募基金…等,也就是「股債比」的「股」會比較高。不過,所謂的「高風險」

主要指的是短期風險,時間拉長,風險性就降低。

       風險性較低的資產配置,則將較高比例的資產分配在較穩定的收入,如:債券、定存、

房地產(如:房租)、基礎建設(如:通行費)、現金等。也就是,「股債比」裡的「債

」會比較高。

       現在讓我們來看看澳洲退休基金「高成長基金(最高風險)」和「穩定型基金(低風險

)」的資產配置(表1)。

       從表1可以看到,隨著長期投資績效標準的不同,不同風險及獲利的退休基金會有不同的

資產配置(股債比)。若「風險高、獲利高」,就會股高債低。若「風險低、獲利低」就會

股低債高。若將其做成餅圖會看得更清楚(圖1)

       現在讓我們來看看退撫基金的投資配置。

       從表2可以看到,退撫基金的股債比為66.61%:33.39%。這樣的股債比的基金,是屬於

哪一個風險等級呢?讓我們與澳洲的退休基金比較一下(圖2)。

       從圖2可以看到,就股債比來說,退撫基金在「股」的部份,所佔比例介於澳洲的高風險(76.3%)和次高風險基金(60.8%)之間。所以,退撫基金是屬於高風險程度的基金,無庸置疑。

       在績效部份,儘管退撫基金的股債比屬於高風險,但是其績效標準的設定,卻遠遠不及這兩支基金,甚至連很保守的「穩定型」基金都不如,請看(圖3)。

       從圖3可以看到,若我國退撫基金績效標準扣除通膨,就連1%都不到了,連澳洲保守的穩定型基金還有真實收益率1.5%呢!

       退撫基金這樣的投資配置,這樣的績效標準,不就是預先即設定為「高風險,低獲利」

的基金嗎?明明就是一個高風險的設定,卻一直用「保守操作」來欺瞞社會大眾,究竟居心

何在?

       退撫基金是軍公教辛苦一輩子的儲蓄。在政府掌管了20年之後,它成為「高風險,低

獲利」的基金。現在政府不僅對基金管理權仍緊抓不放,還要污名化軍公教,要軍公教繳更

多錢到這種類似無底洞的基金裡,把軍公教當成提款機,這不就是最大的不正義嗎?

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