政府究竟坑殺了人民多少養老儲蓄？
政府各退休基金的運作，向來都不透明。連身為出資人的軍公教和勞工，也難以窺知各
基金的實際運作狀況，只看到政府用各種話術，來掩飾其投資績效不彰的事實。
儘管各退休基金的運作非常不透明，還是讓我們查出退撫、勞保和新制勞退這三支基金
，居然都買了「勝華科技」這支股票（圖1）。
圖1顯示，在2012年5月，退撫、勞保、新制勞退皆為勝華的大股東，總持股比例為6.79%
，總持股張數為11萬1813張。
為何這支股票值得注意？因為它已在2015年7月正式下市，目前在破產重整中。換言之，
這支股票已成為「壁紙股」。
現在讓我們來看看其股價變化（圖2）。
圖2顯示，自2011年3月，勝華的股價就從超過60元一路下滑。到2012年5月時，已剩下
約17.9元，在下市前，更只剩不到2元。請問身為出資人的軍公教和勞工，看到這張圖，您認
為各退休基金從勝華獲利的機率有多少？
各退休基金為何要買這支股票？政府難道不需要向出資人「軍公教和勞工」說明嗎？
連出資人都不知道政府用他們的錢買這種股票，這難道不是黑箱作業嗎？
也許有人會說，投資一定有風險，誰會知道這支股票會這樣呢？
問題是，勝華科技是一個基本面不好的公司（圖3）。
圖3顯示，自2008年~2017年第二季，這十年間，勝華科技的ROE（股東權益報酬率）就
有8年是負值。也就是說，它不是一個能幫股東賺錢的公司。
看到這裡，不禁讓人要問，口口聲聲號稱「投資保守」的退休基金，為何要買這家公司
的股票？而且還當上大股東？
更嚴重的是，難道各退休基金在買賣股票的時候，都不用瞭解並監控這些公司的體質嗎
？
丹麥ATP退休基金為了保障計劃成員的退休權益，對於他們投資的公司，不僅會積極參
與股東大會，還會安排與公司的管理團隊交流，以瞭解公司的經營狀況，並提出具體建議。
正因為如此，ATP的管理團隊才能創下20年8.8%年化收益率的佳績。
美國加州公務員退休基金（CalPERS）也像ATP一樣，會積極參與投資標的公司的各項會
議，不僅如此，它還制定並公告對於投資標的選擇暨管理的主要標準—可信賴公司治理全球準
則。
在這麼負責的投資管理下，CalPERS也創下20年6.6%的年化收益率。
反觀我國各退休基金運作，不僅專業度不足，大約6成左右的退休基金皆由公務員操作，
還要配合國家政策—成為國安基金的一部份，進場護盤。把基金交給這種既無法專業操作，又
不虛心檢討；只會文過飾非、不思追求基金充足性，且非以「幫出資人賺錢」為唯一目的的
管（監）理委員會，才會20年投資績效僅3%左右，遠遠落後國際標準。
到目前為止，我們發現除了國產、陽明、中環、科風之外，退休基金還曾大買被「取消
信用交易」的股票（如：中鴻）、基本面很差的股票（如：虹光）、甚至已下市的股票（如
：勝華）。您會相信各退休基金所持有的股票，僅是這幾支有問題嗎？抑或這只是冰山的一
角？
看到這裡，身為出資人的你我應該早已看出，退休基金運作的最大風險，就是由政府管
理。無論是發展中國家或已開發國家，都曾經為此付出慘痛的代價，國際退休基金學者才會
不斷叮嚀，政府不可以管理退休基金。
為了你我的老年生活，請站出來一起要求政府：
歸還我們退休金的管理權！
政府必須為它之前的管理不彰負全部責任！
